DeFi+NFT 的火爆给 NFT 带来的热度有限，甚至不及 2017 年末加密猫带来的热度。
原文标题：《OKEx Research：DeFi+NFT 火爆，盘点 NFT 热门项目》 撰文：OKEx Research
MEME 和 WHALE 等将 DeFi 流动性挖矿和 NFT 结合，让略显颓势的市场突然火热，似乎 DeFi 挖矿热度的接力棒传到了 NFT 手中。本文回归到 NFT 本身，先对 NFT 进行详细介绍进而探讨此番 DeFi+NFT 热度。
NFT （Non-Fungible Token）即非同质化代币，又称不可互换型代币，是唯一且不可相互替代的数字资产。相反地，FT （Fungible Token）同质化代币或可互换型代币是可以互相替代的代币。我们熟知的以太坊 ERC-20 属于同质化代币 FT，ERC-721 和 ERC-1155 则为 NFT 而生。
NFT 和 FT 区别在于是否可以互相替代和是否可以拆分。如果类比实物资产，NFT 是文物古玩，而 FT 是诸如美元、人民币、金条的货币，即使同为青花瓷，因其历史、完好程度不同而价值不同，而对于同质化资产而言，即使是踩脏了的 1 美元和崭新的 1 美元具有同样的购买力。其次，像没有人会把字画撕开保存一样，NFT 不可拆分，比特币可以只买很小的单位，FT 可以拆分。
根据 NonFungible 最新数据，NFT 共发生了 485.4 万笔交易，总交易额为 1.1 亿美元。近期随着 MEME 等 NFT+DeFi 的爆发，NFT 生态迎来了春天，交易数量和金额在 9 月 23 日达到最高，单日交易额为 8.3 万美元，交易数量 5354 笔。
NFT 生态：始于游戏，忠于艺术收藏
始于 2017 年，NFT 早期因加密猫 CryptoKitties 而闻名，而自 2018 年起，艺术收藏在 NFT 的生态里占据着越来越重要的地位，NFT 官方还制作了《2018-2019 NFT 艺术报告》，甚至其他分类的产品也带有艺术收藏的性质，如本是游戏的加密猫 CryptoKitties 已经被划分至收藏领域。
NFT 天然具有数字化、独一无二的特征，结合区块链的不可篡改、可追溯特性，十分契合数字艺术。NFT 降低了数字艺术的参与门槛，如用户可以在 Rarible 上制作售卖自己的 NFT 作品，数字艺术家入驻 NFT 也使得普通用户可以欣赏数字艺术作品。NFT 上数字艺术作品确权很容易。在传统艺术品市场中，往往收藏家在二级市场赚得盆满钵满，但创作者仍然穷困潦倒，SuperRare、Async Art、RareArt 等平台都使创作者能够获得二级市场销售利得的部分抽成，保障了创作者的收益。
艺术收藏市场：传统艺术品发力，一级市场份额反超
随着科技的发展和算法的成熟，由代码生成的泛艺术品（Generative Art）边际成本低，容易形成规模效益，算法使得众多艺术作品一键生成，起初市场占有较大，但由于参与 NFT 艺术家数量的增加，传统艺术品交易额超过了泛艺术品。如下图所示，传统艺术品交易额占比由 2018 年的 20% 上升到 60%，艺术家数量由 2018 年的 102 增加到 2019 年的 500 位，艺术作品数量增加了近 14 倍。
艺术品的一级市场和二级市场存在割裂的现象：两者数据上没有明显变化联系，也不存在滞后的影响。2018 年二级市场的份额较大，达到了 82%，主要得益于二级市场的 AI 泛艺术品市场份额较大（79%），2019 年一级市场份额领先（52%），主要原因是一级市场的传统艺术品市场份额提升到了 50%。
2019 年末艺术市场增长迅速，得益于明星项目的繁荣，SuperRare、MakersPlace 和 Known Origin 艺术家数量和艺术品数量快速增加，SuperRare 和 Known Origin 交易量增长迅猛，Known Origin、MakersPlace 和 SuperRare 交易额也随之上涨。
NFT 生态逐渐多元化，各项目你方唱罢我登场
NFT 第一个项目是 CryptoPunks，后来因加密猫 CryptoKitties 而进入大众视野，NFT 相继出现了多个项目，应用逐渐丰富。也因为项目的多样化，参与者的选择面更广，2019 年 NFT 前 10 大艺术品买方中参与多个项目的人占 80%，2018 年这一数据仅为 10%。现在 NFT 拥有 123 个项目，大致可以分为 6 类，其中以收藏、游戏、元宇宙项目的交易额占比居多。
NFT 资产流动性较差
NFT 项目整体的用户活跃度不高，如下图所示，2019 年 12 个前列项目里，绝大多数用户仅保持了短于 3 个月的活跃。
NFT 资产流动性也较差，18 和 19 年没有发生流动转移的资产均超过 87%，2018 年仅 12.3% 的资产发生交易，2019 年仅 12.39% 的资产发生交易。
DeFi+NFT 给 NFT 带来的增长有限
由于 MEME 等 DeFi+NFT 项目的火爆，DeFi 热度的接力棒似乎传到了 NFT 手中，但 NFT 日交易额和交易量的增加有限，甚至不如 2017 年加密猫带给 NFT 的热度。NFT 仍然属于小众市场，9 月 28 日 NFT 总交易额为 47 万美元，不到 DeFi 头部项目 UniSwap 同一天交易额的 2%。
这部分将介绍纯粹的 NFT 领域具有代表性的项目。
提到 NFT 不得不提加密猫 CryptoKitties 项目，2017 年末加密猫项目的流行使得 NFT 第一次被大众所知晓。加密猫是基于以太坊的数字化猫，像现实世界中的猫咪一样，两只加密猫可以繁殖出新的加密猫。用户可以通过繁殖得到具有罕见特征的加密猫，将加密猫出售获得收益。历史上最贵的加密猫价格 173311.7 美元，
热度过去之后，加密猫交易额和活跃用户数逐渐减少，2019 年加密猫在 NFT 的市场渗透率为 10.96%，加密猫上 75% 的资产未发生交易。尽管加密猫的交易额、社区活跃度在 NFT 领域仍然不错，但资产价值和社区规模已是英雄末路，不及当年。
最近 DeFi+NFT 的热潮给加密猫带来了一定热度，但总交易数量和交易额变化不大，热度仅体现在平均价格上，但是大部分猫咪都以略高于 1 美元的价格卖出，只有少数加密猫售价较高。
SuperRare 是 NFT 艺术领域具有代表性的项目，用户可以在这里创建、交易数字艺术品。据 Messari，传统艺术市场规模为 650 亿美元，但是大部分财富被收藏家们牢牢掌握。20 世纪 70 年代，一名叫 Robert Scull 的收藏家以 600-10000 美元的价格收购艺术品，以成倍的价格卖出，累计卖出了 220 万美元，考虑到通胀是现在的 1470 万美元。一次 Scull 从艺术家 Robert Rauschenberg 手中以 900 美元购买了《解冻》（Thaw），但以 8.5 万美元的价格卖出。这样的例子层出不穷，收藏家们在二级市场赚到了很大差价，然而真正的艺术创作者们却一分都得不到。正因此，以 SuperRare 为代表的 NFT 的艺术市场设计了对艺术创作者友好的制度，不论初始价格如何，二级市场后续销售 10% 的利得会进入创作者的钱包。
此次 DeFi+NFT 的热度也没有体现到 SuperRare 的交易量或者交易额中，平均价格有略微增长，但和历史变化相比可以忽略不计。
Axie Infinity 是如今 NFT 最火的游戏项目，用户可以在 Axie Infinity 收集、训练、养育和对战数字生物 Axie，每个 Axie 都是独一无二的。Axie 曾最高卖出过 53242.5 美元。
Axie Infinity 近期的交易量、交易额等数据也没有明显增长，DeFi+NFT 的热度对 Axie Infinity 没有显著影响。
Meme 是最先引入 DeFi 流动性挖矿的 NFT，其代币 MEME （菠萝币）在 9 月 23 日最高达到 1962.98 美元，引发了 DeFi+NFT 热潮。Meme 的来源十分有趣，ConsenSys 开发人员 Jordan Lyall 嘲讽「食品币」，并虚构了一个名为 MEME 的项目，令人意想不到的是数小时后 MEME 代币真的出现了。
Meme 流动性挖矿的玩法为质押 MEME 获得菠萝积分，积分可以换取能在 OpenSea 销售的 NFT 收藏卡。NFT 根据稀有等级不同价格不同，如绘制了 YFI 创始人 Andre Cronje 的传说级 NFT 稀有卡片售价 48 ETH。
Whale 由 NFT 资深收藏夹 WhaleShark 创立，其代币 WHALE 一度达到 14.41 美元。Whale 流动性挖矿的玩法为在 The Vault 抵押 NFT 作品获得 WHALE 代币，WHALE 也因此具有了 NFT 作品作为价值支撑。WHALE 持有者拥有购买或租用 The Vault 里的 NFT 作品等特权。
Aave 是 DeFi 领域的一个借贷平台，抵押资产可以获得付息代币 aToken。而抵押这种 aToken 可以得到 Aavegotchi，Aavegotchi 是 ERC-721 标准的 NFT 收藏品，具有稀缺性。Aavegotchi 代币为 GHST，GHST 可以购买 Portal （传送门）进而选择 Aavegotchi，GHST 也可以用来购买装备和消耗品以提升 Aavegotchi 的稀缺性。
在 DeFi+NFT 概念火爆的时候，GHST 在 9 月 23 日迎来了价格的高峰。
NFT 现在仍是一个以艺术收藏品和游戏为中心的小众市场，整个 NFT 生态日交易额不到 UniSwap 的 2%。NFT 从 2017 发展至今应用逐渐丰富，生态多样性有所提升，但是仍然存在用户活跃度低、流动性不高等问题。DeFi+NFT 的火爆给 NFT 带来的热度有限，甚至不及 2017 年末加密猫带来的热度，并且这种热度给纯粹的 NFT 项目带来的变化不大，其交易量、交易额均无明显变化。
反观 DeFi 流动性挖矿和 NFT 结合的项目热度较大，MEME、WHALE、GHST 在 9 月 23 日左右币价最高，这些项目都做了较好的宣传，都设计了可以获得高收益的流动性挖矿机制。所以市场目前对 NFT 的热度仅停留在 NFT 概念上，其本质仍然是对高收益的追求，而非 NFT 项目本身。