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委内瑞拉的经济理论学家卡洛塔·佩雷斯 Carlota Perez，研究过自工业革命以后所有主要技术革命，深知它们是如何被影响，以及它们如何影响资本市场……由她撰写的《技术革命与金融资本：泡沫与黄金时代的动力学》在投资社区中极具影响力。


Fred Wilson 和 Brad Burnham 在 2003 年创办 Union Square Ventures 公司时，就研读了这本书。当时他们借着其中内容得出的结论是：构建并投资于网络革命基础设施的时代已经成为过去，现在是投资应用层的阶段。


少见的 Union Square Ventures 联合创始人 Fred Wilson 与 Brad Burnham 同框


《技术革命与金融资本：泡沫与黄金时代的动力学》书中的许多内容如今已经作为 USV 投资的基本理念，更教会了 Fred Wilson、Brad Burnham 等构建自己的思维方式，着重考虑「互联网究竟为市场、社会和企业带来了什么…」这一问题值得我们每个人深思。


另一位硅谷著名的风险投资家 Marc Andreessen 也曾表示，我们当前所处的时代符合 Carlota Perez 关于技术和社会变革的模型。


硅谷风险投资公司 Andreessen Horowitz 创始人 Marc Andreessen


相同的积极思维，亦适用于当前的加密泡沫。我们正处于泡沫之中，未来有很多人会失去金钱，许多硬币将会死亡，这不是 FUD。


看看现在。尽管监管风险、多数加密资产的价格起伏不定，不断挑战创新力的区块链项目仍旧蓬勃发展。这一切都是上世纪 90 年代末的感觉。这种感觉在 2000 年结束时，达到顶峰，Pets.com 成为首家关门的上市网站公司。这一切，在区块链的未来或将会重演。


一种看待当前泡沫的方法是通过 Carlota Perez 的镜头，她在著作《技术革命与金融资本：泡沫与黄金时代的动态》中，论述了技术与资本市场之间的相互作用。结论是，泡沫及其不可避免的崩溃，实际上是必要的，是经济动力的一部分，是转型技术在社会中扎根。 


投机是技术变革时期不可避免的伴随物。无论何时，只要一项新技术包含了足够广泛接受的承诺，它就能重新定义我们经济运行的核心内容，人们就会开始向它投钱。


这与铁路、电力、互联网的出现是一样的，后者表现为网络繁荣。这种情况发生的原因是，目前还没有人知道这种新模式将如何发挥作用，也不知道谁是赢家。他们达成一致的是：一些重大的事情正在发生。因此，社会集体参与了这种疯狂的、分散的投机活动。


链闻 ChainNews 相信，这就是现在正在发生的事情。



按照 Carlota Perez 在《技术革命与金融资本：泡沫与黄金时代的动力学》中的阐述，技术创新与金融资本的基本范式：新技术早期的崛起是一个爆炸性增长时期，会导致经济出现极大的动荡和不确定性。创业投资家为获取高额利润，迅速投资于新技术领域，继而产生金融资本与技术创新的高度融合，从而出现技术创新的繁荣和金融资产的几何级数增长。


事实上，世界经济的历次技术革命也无不印证了这种技术经济范式的伟大：每次技术革命的成功财富化，都必然伴随金融创新。从近 40 年的统计数据看，世界发达国家和发展中国家经济增长的巨大差距，主要原因是技术进步对经济体财富增长贡献的差距。


她发现，每个技术革命都有两个阶段：安装阶段 installation phase，在这个阶段，技术进入市场，基础架构建立 如铁路的钢轨，互联网的服务器和网络基础架构；部署阶段 deployment phase，在这个阶段，技术开始被社会广泛采用 如铁路时代的美国西部大开发，汽车时代的郊区、购物中心，互联网及移动时代的 iPhone、Facebook 等。


两个阶段间的「转折点」，几乎总是以一次金融危机和复苏为标记。



不确定我们是否已经过了比特币技术革命的「崩溃阶段」collapse phase，或者正身处其中，或者即将在接下来发生……


假如比特币、区块链将是一个有意义的技术革命，我们将从安装阶段，过渡到部署阶段，但在这过程中，将有一个重要的金融折点。


并不清楚，这一「崩溃」是否会在比特币价格、整个区块链领域及相关公司的健康度以及更广泛的资本市场中体现出来。在任何情况下，如 Tom Evslin 所说，「没有一件伟大的事不是由非理性繁荣所成就的。」 


Carlota Perez 的推论是，「没有崩溃，也就没有任何重要事物发生。」如果你明智地投资了「后危机周期」，那么，你将得到极大回报。


区块链，好像十年前经常挂在嘴边的「数字化」，将很快影响到经济中的每一个部门，如能源、交通、医保和银行业。怀旧的人们在回望上世纪 70 年代时，不难发现 Carlota Perez 学者留下的箴言字字属实——在「科技经济范式」快速变化时，机构和社会总会慢半拍。想要让中产阶级再次强大起来，我们应当展望未来，而非阻隔过去。


好消息是，加密泡沫在某些方面是一种肯定，即使它在主流经济中仍处于萌芽状态，无法进行大规模的破坏性部署。


坏消息是，对于那些以投机为目的大量 token 投资者来说，在我们能够正确地释放这一技术的巨大潜力之前，泡沫可能会破裂，甚至比现在还要痛苦。



最初投资于不发达的项目和大量的 vaporware 雾件 由开发者在产品开发期间或之前即公布消息，却可能不会发布的产品，帮助支付了未来基础设施建设的成本。


在互联网崛起的时代，这笔钱用于光纤电缆的铺设、3G 移动技术的研发，并为庞大的数据中心提供资金。在泡沫破裂后，所有这些「东西」都以极低的折扣率提供给开发商，也使得此后发生的一切成为可能：智能手机、社交媒体、算法搜索、云计算、电子市场、大数据……这些基础设施使共享平台和平台经济成为可能。


类似的事情正在发生。只是我们不是在建造物理基础设施，而是社会基础设施。


这些标志是当前投资狂热的一部分，它激励着开发者、企业家的协作网络形成。他们一同创新，不断向上迭代。这将塑造未来的分布式经济。重要的是，这些想法的编码开源，每个人都可以访问。正如中本聪在一系列已存在的技术，如公钥加密、Merkle 树、Hashcash、对等系统设计上构建比特币一样，未来的开发者也将能够接受他们喜欢的开源代码，并设计新的复合技术。


几乎没有人能预测催生了 .com 巨头的商业模式：亚马逊、谷歌、Facebook、苹果、Netflix、Uber 等。这是开源、可扩展平台的美妙之处。它们是新二、三层技术得以实现和蓬勃发展的基础。


既然我们现在正在铺设更多的开放接入平台，我们就可以在未来的道路上运用无限的想象力。可以想象一个分布式的超级结构中，那些相对中心化的互联网巨头或将被颠覆，他们的数据占用模型变得多余。